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兆豐股份動態(tài)研討:專注轎車輪轂軸承,深耕海外布局國內(nèi)oem
中國軸承網(wǎng) 發(fā)布時間:2017/12/22
產(chǎn)品集成化推進單價提高,研制儲藏新一代技能公司主營產(chǎn)品為榜首、二、三代轎車輪轂軸承單元,掩蓋現(xiàn)在首要中高檔乘用車、商用車的車系車型,使用品牌包含奔跑、寶馬、奧迪、福特等。輪轂軸承長時間向集成化開展,從一代到三代逐漸集成更多元件,單價同步提高。現(xiàn)階段跟著我國整車生產(chǎn)更新?lián)Q代腳步加快,第三代產(chǎn)品將成為干流趨勢,產(chǎn)品結構的改變將帶來較大的商場空間。公司注重研制,產(chǎn)品區(qū)別于國內(nèi)同質(zhì)化一般商場,首要面向歐美中高端售后商場。提早布局第四代到第六代產(chǎn)品的技能儲藏,有助于公司快速習慣未來輕量化的商場需求。
獨立品牌+配件連鎖商打入海外售后,國內(nèi)OEM商場謀布局公司現(xiàn)在首要經(jīng)過售后商場來出售產(chǎn)品,售后占總收入結構的90%以上,其間海外部分占大對折。公司與輝門、優(yōu)必勝、GMB等國外獨立品牌廠商,WJB、MPA等國外進口貿(mào)易商堅持杰出協(xié)作關系,并憑借貿(mào)易商和獨立牌制造商進入AutoZone、NAPA 、Advance等美國轎車零部件連鎖商,未來公司海外售后收入增加空間較大。國內(nèi)OEM商場,公司現(xiàn)已獲得東南轎車的量產(chǎn)項目,并進一步策劃與合資廠商的協(xié)作;而在國內(nèi)售后領域,公司穩(wěn)步推進與區(qū)域性經(jīng)銷商的洽談,基于我國轎車保有量的增加,公司有望憑借多出售途徑翻開國內(nèi)售后商場。
IPO募資擴產(chǎn)重研制,看好未來產(chǎn)品結構晉級2017年9月8日公司于深交所創(chuàng)業(yè)板上市,扣除相關費用后募資凈額為95759.40萬元。征集資金將將首要用于擴展轎車輪轂軸承單元產(chǎn)能和技能研制項目。其間360萬產(chǎn)能的擴能項目滿意海外中高端售后服務商場不斷增加的需求,也為國內(nèi)商場的開辟奠定產(chǎn)能根底。技能研制項目在公司現(xiàn)在現(xiàn)有產(chǎn)品根底上進行晉級研討,換代研制,為下一代產(chǎn)品儲藏技能根底。我們以為,此次征集資金出資項目短期將帶來產(chǎn)銷量和產(chǎn)品質(zhì)量的提高,推進公司產(chǎn)品結構晉級。
盈余預測和出資評級:預估公司2017/2018/2019年每股收益分別為3.40/4.14/5.04元,對應的PE分別為26/21/17倍,初次掩蓋給予“增持”評級。
危險提示:原材料價格上升的危險;海外首要客戶業(yè)務收入不及預期的危險;國內(nèi)配套廠商協(xié)作進展不及預期的危險;募資項目投產(chǎn)不及預期的危險。
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